苏交科、中设集团、勘设股份、设计总院及设研院近5 年营收及业绩CAGR 均高于同期全国及其所在省份公路投资，得益于上市后他们充分发挥资本市场融资优势，加快拓宽业务领域、打破区域壁垒，不断提升省外市场份额；同时，苏交科、中设集团、勘设股份均推出员工激励计划，极大激发业绩释放动力。

成长性：全国布局助增长，激励完善提动力 ................................................................................. 4

收入：采用完工百分比法，进度确认有所不同 ............................................................................. 8

盈利性：EPC 拖累利润率，费用/减值率差异小 ......................................................................... 10

资产结构：现金+应收款为主，商誉减值风险不大 ...................................................................... 16

治理结构：3 家企业股权集中，2 家较为分散 ............................................................................. 19

看好苏交科、中设集团及设研院 ................................................................................................. 21

苏交科：并购战略不止步，股权激励动力足 ................................... 21

中设集团：省外渗透悄然加快，订单充裕保障未来增长 ............................. 23

设研院：河南设计咨询龙头，省外拓展初显成效 .......................................... 25