维度一（基础价值）：高峰小时容量为核心产能指标。机场（尤其是航站楼） 设计产能弹性较大，难以作为真实产能的有效指标。实际运营中，高峰小时 （7:00-22:00）容量是机场核心产能指标，截止目前，浦东机场和白云机场的 高峰小时容量分别为 76 架次和 71 架次。产能传导路径为：高峰小时容量（跑 道数量、间距、空域、管制水平）=>日均航班量（运行小时、航班排期）=> 旅客和货邮运输量（机型、客座率、载运率）。

引言：从白云机场的估值折价说起5
一、枢纽机场的价值6

二、基础价值：产能和产能利用率？9

三、开源：流量价值变现，非航收入定乾坤 12

四、节流：投资成本+运营模式17

五、白云机场估值折价之谜？19