在人工智能立夏将至的大趋势下，芯片市场蛋糕越做越大，足以让拥有不同功能和定位的芯片和平共存，百花齐放。后摩尔定律时代，我们强调AI芯片市场不是零和博弈。我们认为在3-5 年内深度学习对GPU 的需求是当仁不让的市场主流。行业由上至下传导形成明显的价值扩张，英伟达和AMD 最为受益。

1.人工智能“脑力”基础：AI芯片繁荣共生，创造非零和博弈的一片蓝海.....7

1.1.AI芯片繁荣共生，GPU引领主流，ASIC割据一地，看好未来各领风骚.7

1.2.行业首推：英伟达GPU王者风范，Google TPU破局科技........9

1.2.1.英伟达GPU王者风范，TP上调至280美元......9

1.2.2.AMD行业老二不遑多让，TP 16美元10

1.2.3.Google软硬兼施，打造AI帝国，TP上调至1300美元10

2.英伟达和AMD：GPU巨头的引领AI盛夏...11

2.1.英伟达：GPU巨头的AI时代最强音.............12

2.1.1.数据中心抢滩战，英伟达先拔头筹....13

2.1.2.数据中心GPU空间测算：蓝海正当时...............13

2.1.2.1.Volta更新迸发澎湃动力....16

2.1.3.自动驾驶开启「黄金十年」.................18

2.1.4.英伟达成自动驾驶先行军，接棒数据中心........21

2.1.4.1.Xavier：“装进手提箱”的车载超级电脑.......23

2.1.4.2.开源DLA，加速自动驾驶研发生态23

2.1.5.游戏业务“现金马”扬鞭奔腾.............25

2.1.6.估值：重申“买入”，TP上调至280美元......26

2.1.7.英伟达整体盈利预测.............29

2.2.AMD：CPU+GPU双剑合璧，不畏阻力起飞时............30

2.2.1.CPU量价齐升：Ryzen闪耀PC端，EPYC从零到一破局服务器市场............31

2.2.1.1.EPYC——从零到一破局服务器市场31

2.2.1.2.Ryzen——蛰伏五年闪耀PC端.........34

2.2.1.3.中国云计算和AI“春光乍现”，借力中科曙光拓宽市场............36

2.2.2.GPU上下游布局：Vega打开高端市场，进军云计算享AI之夏浪潮............36

2.2.2.1.进军云计算，享人工智能芯片浪潮37

2.2.2.2.进入Vega发布新周期，重回显卡高端市场.38

2.2.2.3.苹果全新iMac Pro“钦点”Vega....40

2.2.3.估值：行业老二起飞时，重申“买入”，TP 16美元....41

2.2.4.AMD整体盈利预测.................43

2.3.GPU需求和虚拟货币的关系：“微小但不是零的”.44

2.3.1.浅谈挖矿45

3.Google：TPU以时间换吞吐量，破局者加速云端AI帝国.............47

3.1.谷歌以TPU为破局者，软硬兼施，加速云端AI帝国................49

3.2.第一代TPU：脉动阵列“获新生”，以时间换吞吐量...............49

3.3.第二代TPU：可进行深度学习上游训练计算...............52

3.4.谷歌重申买入：人工智能巨头新征途——云+YouTube+硬件54

4.英特尔：老巨头，MAN(Mobileye+Altera+Nervana) up！.........56

4.1.收购Nervana挑战深度学习上游..56

4.2.收购Mobileye打造自动驾驶新巨头.............57