自动变速箱过去十几年渗透率快速提升，但发展很不均衡，自主和合资车差距较大。合资车企由于掌握自动变速箱供应渠道，同时拥有品牌优势，在过去十几年自动挡渗透率快速提升。最新数据显示美系、法系、德系合资车自动变速箱渗透率普遍超过80%，而自主乘用车自动挡渗透率仅为27%，严重低于合资车的发展水平。

1. 变速箱原理及发展趋势分析 . 4

1.1 变速箱分类及介绍.. 4

1.2 变速箱的原理和分类.. 4

1.3 多挡化、小型化是传统乘用车自动变速箱的发展趋势. 8

1.4 新能源汽车时代，变速箱仍然不可替代.. 9

2 自主变速箱企业迎来发展良机 ... 10

2.1 国内自动挡变速箱渗透率以每年3%-5%的速度快速提升. 10

2.2 自主将是国内自动变渗透率提升的主要增量.. 13

2.3 国内三种自动变速箱技术将同时发展. 14

2.4 2020 年自主乘用车自动变速箱市场空间可达700 亿元.. 16

3 变速箱供应格局分析 .. 18

3.1 国内自动变速箱2-3 年内供不应求局面不会改变. 18

3.2 国产自动变速箱成长迅速. 20

4 相关标的建议及推荐： . 24

4.1 推荐标的之一：万里扬（002434）.. 24

4.2 推荐标的之二：双环传动（002472）. 25

4.3 推荐标的之三：双林股份（300100）. 25

4.4 推荐标的之四：精锻科技（300258）. 26

5 风险提示 . 26