关键词：资产证券化;;汽车金融;;德宝天元2016
摘 要：随着我国经济发展水平的提高,居民收入逐步增加,汽车保有量不断提升,而且消费主体的年轻化趋势明显,从而个人汽车贷款的需求量大幅增加,促进了我国汽车金融公司的发展。与此同时,汽车金融主体不断增加,汽车金融公司要想在激烈的市场竞争中立于不败之地,必须有更多的资金支持,然而汽车金融公司的融资却面临着困境,传统融资方式难以满足其资金需求。资产证券化是一种有效的融资手段,能够解决汽车金融公司的融资困境,进而满足其日益增长的资金需求,值得推广。资产证券化在我国的运用时间较短,对其进行研究,不仅具有理论意义,而且具有现实意义。本文依据金融学、经济学相关理论,以我国汽车金融发展的历程与现状为背景,使用案例分析等方法以宝马汽车金融公司发起的——德宝天元2016年第一期个人汽车贷款资产支持证券为例,对具体产品进行了剖析。首先,对产品进行了介绍;其次,采用静态现金流收益率法、静态利差法和蒙特卡洛模拟法对该产品定价进行了较为系统的分析;第三,从内部和外部两个方面分析了产品的信用增级情况;第四,分析了产品所面临的风险,主要分析了产品的信用风险、流动性风险、操作风险以及早偿风险;最后,由此产品推广开来,借鉴国内外经验,给汽车金融公司、信托公司和政府提出相应的改进建议,包括汽车金融公司可以从注重信贷风险管理、拓宽入池资产地域分布以及改进贷款方式几个方面着手,提高贷款质量,信托公司有必要加强入池资产审核标准、提高产品设计能力以及强化对贷款服务机构的审核,对于政府,不仅要建立健全信用评级体系也要重视流动性问题,加快市场交易建设进程等,以期为汽车金融公司开展资产证券化项目提供借鉴,为受托机构更好地参与资产证券化,提供具体参考。
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