看好文具（晨光文具）与生活用纸（中顺洁柔）的原因：（1）4月增值税降低+4 月通胀提升，终端定价能力强、行业格局较好的必选消费品品类有望获得超额利润；（2）宏观整体需求较弱背景下，上游原材料价格普遍处于下跌通道；（3）行业延展性强、空间大，对比海外消费升级趋势明显，公司产品结构持续升级，估值有望维持。

一、月观点：拥抱通胀主线标的，家具增速平稳预计后续分化，中长期看好太阳纸业 ..... 6

二、行业数据跟踪 ............. 12

2.1 家居板块：板材价格整体上升，周度商品房销售下降 ....... 12

2.2 造纸板块：文化用纸市场价格稳中有升，箱板瓦楞纸价格下跌 ........ 16

2.3 包装文娱板块：下游消费增速有所放缓 ............. 19

三、板块资本运作 ............. 24

风险提示 ........... 27