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机械设备行业:回暖趋势确认,从左侧逐步进入右侧阶段-油服深度专题二

加工时间:2018-08-12 信息来源:EMIS 索取原文[27 页]
关键词:机械设备行业;油服;行业分析
摘 要:

国际油价在 2014 年底遭遇断崖式下跌后,2016 年开始回弹。2018 年布伦特原油和 WTI 原油价格陆续突破 70 美元/桶,预计 2018 年下半年油价将在 65-80 美元/桶区间震荡运行。三因素助推油价高位运行:1)OPEC 减产执行率高,2018年 6 月减产执行率达到 125.95%,OPEC 国家原油减产明显;2)中东地区是原油的重要供给方,中东地缘政治摩擦频发,影响国际原油供给;3)美国逐渐由原油消费国转变为产出国,其对高油价的诉求通过制裁中东产油国等方式得以实现。


目 录:

1. 油海钩沉,发微抉隐,再议油服行业... 5

1.1. 油气产业链:勘探开发-交通运输-炼化与分销... 5

1.2. 油服行业涵盖油气勘探开发建设全过程,囊括5 大板块32 项设备服务. 5

1.3. 海外油服市场经历五个发展阶段,整体规模逐渐扩大. 6

2. 油价触底反弹,三因素助推油价高位运行. 7

2.1. 三因素改变供需助推油价回弹,未来油价有望进一步回暖.. 8

2.2. OPEC 减产执行率较高推动国际油价快速上涨... 8

2.3. 中东地缘政治摩擦综合影响,国际油价呈现上涨态势. 9

2.4. 美国页岩油产量上行,原油消费大国转型为出口大国...11

2.5. 全球原油供需平衡将逐渐恢复提振油价.. 13

3. 油价上行传导,利好油服行业景气度提升.. 14

3.1. 油价震荡上行将助油公司迈出低谷期,未来资本开支有望抬升. 14

3.1.1. 油价与油公司营收变化趋于一致,未来油价震荡上行油公司营收有望景气提升14

3.1.2. 油价震荡,油公司有效控制成本改善业绩... 16

3.1.3. 油公司将迈出行业低谷期,2018 年有望抬升资本开支... 17

3.2. 油价回弹利好油服行业景气度提升. 18

4. 全球油服龙头2018H1 业绩显著改善,市场集中度提升... 19

4.1. 营收增长显著. 19

4.2. 业绩增长明显. 21

4.3. 资产质量保持稳健.. 21

4.4. 油服龙头公司逆市提升市占率,以北美、亚太为主要发展市场. 22

4.5. 行业发展方向:一体化发展与数字化研发并重.. 24

4.5.1. 并购重组优化业务链,一体化加强服务能力,市场集中度进一步提升... 24

4.5.2. 降成本,提效益:油服领域数字化渐成趋势.. 26

5. 投资建议: ... 27

6. 风险提示. 27

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