化学工业PPI 指数已经连续5 个月下滑，基础化工行业固定投资完成额同比增速首次出现上行趋势。需求端房地产的在建面积、汽车产量的累计同比增速放缓趋势明显，纺织业、家电业仍持续了去年以来的复苏迹象，需求面整体呈现“弱增长、稳支撑”格局。行业固定资产投资完成额的同比增速复苏，一方面是由于供给侧改革促进新旧产能转换，落后产能持续推出后需要新产能补充市场需求；另一方面则意味着行业盈利能力整体处于景气高位，龙头公司充分发挥生产优势，增加产能扩大市场份额。

全行业整体回顾 ........ 4

基础化工行业PPI 同比增速进入下行区间 .... 4

行业新增供给有整体复苏的迹象 ........ 4

需求面维持“弱增长、稳支撑”格局 ...... 6

近期市场走势分析 ..... 7

春节前后市场触底反弹，走势仍趋弱 . 7

化工产业链下游相关子行业反弹幅度较大 ..... 8

中等估值的企业在大盘调整期间表现明显更好 ......... 9

1 季度产品价格和价差分析  10

有机化工、聚氨酯、无机化工板块平均景气度较高 .......... 10

氟化工、有机硅、醋酸、磷化工等行业相关产品1 季度涨幅较大  10

PTA、环氧丙烷、硝酸铵、己二酸、TDI 等产品价差持续扩大 ......11

4 月投资策略  12

3 月份投资建议回顾 ... 12

4 月份重点关注原油产业链 ... 12

继续关注业绩表现突出的子版块 ...... 14

关注成长性子行业中业绩增长较快的优秀公司 ....... 14

长期仍重点推荐关注三条主线 .......... 16

国信证券投资评级 ... 20

分析师承诺 .. 20

风险提示 ...... 20

证券投资咨询业务的说明 ... 20