关键词：煤炭；产运销；企业经营；供求分析；政策
摘 要：2013年底至2014年，经济基本面对煤炭需求的拉动力度弱势趋稳，但煤炭需求总体偏弱的格局难以改观；煤炭增产动能较强，煤炭运能可调空间加大，煤炭进口高位波动，受煤价较低、安全防治、库存制约以及环保压力等因素影响，煤炭有效供给的将在相对低位波动。预计2014 年煤炭供求将呈总体宽松、阶段性过剩态势，如果气候因素所带动煤炭需求明显好于正常水平，则供求关系会阶段性地朝供求平衡方向回调。
目 录：

Ⅰ 最新概览

Ⅱ 供求分析

一、煤炭市场运行情况

（一）煤炭主产区陆续停产限产，煤炭产量增速有所放缓

（二）煤炭市场结束连续下跌态势，逐渐企稳回升

（三）铁路和港口煤炭发运量同比继续正增长

（四）各环节煤炭库存仍处于高位，煤炭市场“去库存”任务依然艰巨

（五）市场煤炭价格整体继续小幅下降，但降幅有所收窄

二、煤炭行业进出口情况

（一）国际动力煤市场表现低迷，各地动力煤价格不同程度下跌

（二）进口煤炭价格优势渐失，9月煤炭进口数量有所回落

（三）受相关政策约束影响，煤炭出口继续保持低位

三、煤炭行业投资情况

四、煤炭行业经营情况

（一）煤炭价格下跌导致煤炭行业盈利空间明显压缩，甚至亏损

（二）煤炭企业严控生产规模，应收账款、产成品资金占用增幅回落

Ⅲ 问题与风险

一、煤炭产能依旧过剩，去库存需要时间

二、环境污染治理力度加大，部分煤炭品种销售面临阻碍

三、煤炭出口政策面临演变，国内煤炭市场与价格面临冲击

四、铁路运力制约将依然存在，煤炭供给能力难以提高

Ⅳ 趋势预测

一、煤炭供求预测

（一）煤炭需求：宏观经济企稳回升，将拉动煤炭需求弱势趋稳

（二）煤炭供给：煤炭生产增速将继续维持低位，铁路运输瓶颈稍有缓解

二、煤炭进口预测

三、煤炭投资预测

四、煤炭绩效预测

Ⅴ 政策解读

一、《矿产资源节约与综合利用先进适用技术推广目录和汇编（第二批）》

二、《关于加快推进煤层气产业发展的若干意见》

三、《关于进一步加快煤层气抽采利用的意见》

四、《关于进一步加强煤矿安全生产工作的意见》

五、《上海市清洁空气行动计划（2013～2017）》

Ⅵ 热点研究

一、内地15家煤企拟成立煤炭银行，待监管部门审批

二、神华攻克技术难题，煤制油实现污水零排放

三、煤炭业救市内外并行，出口关税2014年或取消

四、山西拟暂停煤炭可持续发展基金，加码救煤市

五、证监会批准郑州商品交易所开展动力煤期货交易

Ⅶ 上市公司

一、经营绩效：营业收入小幅增长，利润出现明显下滑

二、盈利能力：煤价持续下跌导致上市公司盈利能力下降

三、偿债能力：资产扩张速度减缓，偿债能力有所减弱

四、营运能力：销售形势恶化，煤炭企业应收账款周转率下降

五、现金流量：上市公司资金压力明显加大，筹资需求快速增长

六、代表性上市公司

（一）中国神华能源股份有限公司

（二）阳泉煤业（集团）股份有限公司

（三）中煤能源集团有限公司

（四）兖州煤业股份有限公司

（五）山西西山煤电股份有限公司

二、Ⅷ关键指标