11 月规模以上工业企业利润同比增长-8.9%，前值为-8.6%，1-11 月累计增速 为-3.6%。库存方面，截止至11 月，库存同比为11.4%，前值为12.6%，连续 七个月库存增速下行。 量、价、利润率拆分来看，量跌价平。利润率回落。PPI 同比，11 月为-1.3%， 10 月为-1.3%。工业增加值11 月增速为2.2%，10 月为5.0%；收入端，11 月 增速为-0.91%，前值为2.69%。利润率方面，11 月为6.09%，低于10 月的6.31%， 也低于去年11 月的6.62%。利润率偏低，主要是成本偏高。11 月成本收入比 达到84.46%，2021 年11 月为83.9%，2020 年11 月为83.3%。

一、ROE 看行业，各在什么位置？ ....................................................................................... 4

二、11 月工业企业利润数据点评 ............................................................................................ 5

（一）整体情况：利润增速继续负增 ............................................................................. 5

（二）行业情况：中游装备制造利润增速大幅回落 ..................................................... 5