全球汽车电动化浪潮来袭，我国已成为最大的新能源汽车消费国：17 年上半年，特斯拉市值超越通用和福特汽车，腾讯入股特斯拉成为第五大股东，颠覆性产品Model 3 量产在即，一场全球的汽车电动化浪潮正在来袭。 我国新能源汽车产业受政策持续扶持，使得我国已成为全球最大的新能源汽车消费。未来十年我国新能源汽车产量将由 16 年约 50 万辆，增长到千万辆的级别，复合增速约 40%。据 EV-Volumes 统计，2016 年我国新能源车销售量占比全球 45%；2017 年在补贴大幅退坡的情况下，17Q1 新能源车销售占比全球仍达 31%。预计未来我国新能源汽车产销量将占全球的 35~45%，稳坐全球最大的新能源汽车消费市场。

一、全球视角：汽车电动化浪潮来袭，新能源汽车产业崛起........4

（一）全球的汽车申动化浪潮正在来袭........4

（二）我国已成为全球最大的新能源汽车消费国 ..........6

二、我国情况：政策风云变幻，产业运行砥砺前行..........7

（一）政策引领我国新能源汽车行业砥砺前行..........7

（二）新能源汽车产销量逐步恢复，下半年逐月增长.........9

三、三元锂电池大势所趋，行业回暖高增长可持续.........10

（一）三元锂具备高能量密度，引领申池技术发展方向..........11

（二）三元锂贴合政策要求，推荐目录见微知著..........12

（三）海外 Model 3 放量在即，指明三元锂方向......17

（四）三元锂材料价格已进入上行通道，印证行业需求持续回暖.........18

（五）三元锂需求测算，到 2020 年渗透率达 80%，复合增速 88%.......20

四、湿法隔膜锦上添花，逐步突破海外封锁..........22

（一）隔膜决定申池安全性能，行业壁垒较高...........22

（二）湿法隔膜能够提升能量密度，干法工艺转湿法有难度.......23

（三）湿法隔膜国产化率有望稳步提升，未来三年需求持续增长.......26

五、重点推荐公司27

（一）弼升科技：高镍三元量价升，业绩增长正弼时........27

（二）国轩高科：布局三元，龙头崛起..........27

（三）科恒股份：“锂申设备+三元锂材料”双驱动，业绩持续高增长可期.........28

（四）重点关注：创新股份：55.5 亿并贩上海恩捷，湿法隔膜助力快速发展.........29

六、重点推荐公司估值一览表..........30

七、风险提示.......32