关键词：建筑材料行业；需求分析；市场前景
摘 要：行业观点：我们前面总结水泥板块较好的投资窗口具备三个条件：一是基本面和估值在底部，二是政策环境友好，三是后续基本面在政策带动下能够底部回升。基于这个框架我们在3月初提出3月份是水泥较好的投资窗口期，华东水泥股至少具备相对收益。目前来看，需求端超预期回升，华东地区水泥价格四连涨，符合我们前期对基本面的判断。整体来看后续“稳增长、去库存”的政策基调不变，继续维持前期观点，配置优质低估值的海螺水泥（以及扩散到价格上涨弹性大的华东区域的华新水泥、万年青）仍然具备较高性价比。基于需求端的回升，看好公司内生有改善、估值便宜的东方雨虹、友邦吊顶、伟星新材。自下而上角度，我们坚持两条标准“业绩30%+PE20倍、业绩50%+PE30倍”选择有绝对收益的品种：长海股份（PE21倍+业绩增速30%）、方兴科技（PE26倍+业绩增速100%）。
目 录：

一、水泥行业：价格环比继续上涨，库存有所减少......4

二、玻璃行业：区域继续分化...........8

市场动态：区域价格分化，产能互有增减...8

价格及存货：全国均价环比微降，库存环比小幅上涨...9

玻璃纯碱重油价格差：华北、华东、华南价格环比持平......10

产线及产能：产线无变化........10

三、其他建材：美废、沥青、聚合MDI 环氧乙烷价格上涨，工业萘、PVC、锆英砂、软

泡聚醚价格下跌.... 11

四、市场热点........12

宏观、行业及公司要闻...12

五、重点跟踪公司估值...........15

六、维持行业“买入”评级.........16

风险提示......16