1.电子元器件总体运行状况分析-在蹒跚中前行  

1.1 总体运行低于预期  

1.2 消费电子景气较高但分化明显

2.策略思路：关注成长股和周期拐点股

2.1 成长股：景气度高位

2.2 周期股：景气度回升

3.维持行业“中性”的投资评级

3.1 行业前三季度业绩整体下滑

3.2 传统下游市场增长乏力，新兴下游市场利润分化  

3.3 估值不具优势  

4.关注优质成长股和受益景气度回升股

4.1 安防：具有中国特色的高增长

4.1.1 技术演进-永恒的主题

4.1.2 渗透加深与渠道布局-增长空间与耐久性

4.1.3 产业链的延长-将蛋糕做大  

4.2 液晶：景气度持续恢复  

4.2.1 国内高世代线达产，国外高世代线转向

4.2.2 市场需求仍有动力

4.2.3 供需情况明年有望改善  

4.2.4 OLED 尚难形成威胁  

4.3 LED：照明看政府，背光靠扩张  

4.3.1 照明市场仍需政府推动  

4.3.2 背光市场替代台商

4.4 新兴消费电子产业链：新硬件新功能新体验

4.4.1 即有硬件升级——以精密光学组件为例  

4.4.2 新增硬件功能——以触摸屏、NFC 天线为例  

4.4.3 持续追求产品“轻薄短小” ——以LDS 天线为例  

5.重点关注公司及盈利预测

6.风险提示