业绩表现：上市钢企2016年净利147亿元，2017Q1盈利高达110亿元。2016年35家主要上市钢企归母净利润合计为147亿元，同比扭亏为盈，其中Q1-Q4分别盈利-40、80、46、60亿元，上市钢企中盈利企业31家，亏损企业4家。2017Q1上市钢企盈利110亿元，环比上升86%，同比扭亏为盈，创下2008Q3以来的单季最高盈利，达到2016年全年盈利的3/4。

1. 业绩表现：上市钢企 2017Q1 盈利达 2016 年全年的 3/4...... 5

2. 盈利能力： 2017Q1 上市钢企净利率上升至 3.33%....... 6

3. 营运能力： 2017Q1 存货周转速度下降，反映库存上升....... 9

4. 资本结构： 2017Q1 上市钢企加权资产负债率 66.1%......10

5. 资产收益：盈利能力提升带动资产收益率上升........ 11

6. 股票表现：钢铁指数 1-2 月涨 9.84%， 3-4 月跌 6.24%.......13

7. 投资建议：一季度业绩高点难持续，预计全年逐季下降.......15