步进电机差异化竞争助力公司突破日企垄断，同时有望依托技术、渠道及品牌优势保持龙头地位。公司LED控制及驱动业务增长动力主要来源于智能LED照明市场规模扩张及公司市占率水平的持续提升。

深挖运动控制领域，布局全球市场...5

公司围绕步进电机领域纵深发展..5

公司营收及净利润实现稳步增长..6

公司股权结构清晰，技术背景深厚.7

公司股权结构清晰7

团队技术背景深厚7

全球步进电机龙头，竞争优势有望持续突出.8

步进电机应用广泛，市场规模稳步增长...8

步进电机下游应用广泛，市场竞争格局相对稳定8

新兴需求持续扩张，步进电机市场规模持续增长10

步进电机优势显著，市占率水平有望稳步提升..12

技术积累及差异化竞争助力公司突破日企垄断地位12

预计公司技术、渠道及品牌优势将持续突出14

步进电机市占率水平有望稳步上升16

伺服系统空间广阔，有望成为业绩增长新动力..17

伺服行业长期稳定增长，进口替代风口已至17

进军LED高端市场，全球布局实现稳定增长...21

智能LED渗透率提升，市场空间较大...21

依托技术优势持续开拓LED高端市场...23

依托核心业务优势积极开拓智能LED市场24

预计未来LED业务将实现稳定增长25

盈利预测与投资建议..26

盈利预测..26

投资建议..28

风险提示..28