前三季度上市行净利同比增 4.6%，较中期的 4.9%略有下降。各类行看，大行净利同比增 4.1%，较中期略有下降，主要是中行净利高位下降；股份行净利同比下降较多；城商行与农商行净利增速较中期的高位水平仍有提升。

1. 净利增速平稳略降，盈利向好趋势不改..........4

2. 收入有起色，行业三季度营收由负转正.........6

3. 部分行规模收缩，受制资本约束和负债成本压力......8

4. 大行息差向好，多数中小行息差环比企稳回升..........9

5. 大行资产质量持续向好，部分股份行不良压力仍存........11

6. 多数股份行和城商行资本补充压力较大........16

7. 投资建议：以业绩为王，主推大行和平安........16