环境监测作为环境治理和环境管理的基础，为各项标准提供评判依据，能够辅助政府的监管。“十三五”期间，国家出台一系列政策，推动环境监测网络建设，实现环境质量、重点污染源、生态状况监测全覆盖，充分释放行业需求。

投资概要... - 4 -

1、政策利好叠加治水需求，水质监测最受益... - 6 -

1.1、水质监测：环境监测第二大市场，“十三五”最受益.. - 6 -

1.2、上收监测事权，发展监测市场，第三方运维市场爆发... - 8 -

1.3、监测因子不断增加，市场急遽扩容. - 9 -

2、地表水监测爆发，第三方运维崛起...- 11 -

2.1、污染源监测：建设+运营市场空间有望达到43 亿元..- 11 -

2.2、地表水监测：最大细分市场，2020 年市场空间近百亿... - 13 -

2.3、地下水监测：31 亿运维市场待释放. - 16 -

2.4、总结：地表水监测最看好，第三方运维提振行业增速. - 18 -

3、裂变：“河长制”释放需求，新模式下诞生龙头. - 18 -

3.1、行业集中度高，龙头市场份额缓慢提升. - 18 -

3.2、全面推行“河长制”，需求端迎来质变... - 20 -

3.3、第三方运维颠覆行业生态，提高行业竞争门槛.. - 21 -

4、行业趋势：向环境治理延伸，向智慧环保发展... - 23 -

4.1、以环境监测为入口，切入环境治理市场. - 23 -

4.2、结合互联网，迈入“智慧环保”时代.. - 25 -

5、投资建议：重点推荐理工环科、聚光科技、盈峰环境. - 26 -

5.1、理工环科：台州模式具备颠覆性，打造监测行业新龙头... - 26 -

5.2、聚光科技：做实环境监测主业，拓展下游环境治理领域... - 28 -

5.3、盈峰环境：立足监测，打造环境大平台. - 29 -

6、风险提示.. - 30 -