关键词：钢铁行业；供给侧改革；市场分析
摘 要：结构性改革以实现新旧动能转换，或带来经济下滑、失业、坏账等问题，但浴火之后或是凤凰。痛则思变，我国钢铁行业在新常态——“三低一高”下（即钢铁生产消费量的低增长、钢价的低价格、钢铁企业的低效益和环保与资金的高压力），需强化创新引领作用，提质增效、提升产品的技术含量和附加值以匹配有效供给，切实优化供给端。“十三五”规划从稳增长释放需求、促创新加速升级、走出去消化过剩需求及环保生产、提质增效等方面为钢铁行业的中、长期发展和变革注入新动力。
目 录：

一、 2015 年中国经济回顾：完成主要目标任务，稳中有进、稳中有好........ 4

二、十三五主要目标任务和重大举措之钢铁：需求侧托底保持经济中高速增长，

供给侧深化结构性改革... 4

（一）保持经济中高速增长，产业迈向中高端水平倒逼钢铁行业转型升级.....4

（二）强化创新引领作用，钢铁行业切实优化供给端........5

（三）深化改革开放，推进钢铁产业国际布局和产能输出..........6

（四）环保压力空前，钢铁生产将向节能环保方向发展....6

三、2016 年中国经济之钢铁：加强推进结构性改革，稳增长是根本.... 8

（一）经济：稳定和完善宏观经济政策，保持经济运行在合理区间。..8

（二）改革：加强供给侧结构性改革，大力推进国有企业改革，增强持续增长动力10

（三）内需：发挥有效投资对稳增长调结构的关键作用..13

（四）外需：推进新一轮高水平对外开放，促进钢铁产能对外输出....15

四、投资建议：重视钢铁行业供给侧和需求侧的投资机会........ 16

（一）估值水平：PB 尚未见底，PE 处于高位......16

（二）供给侧结构性改革是钢铁行业2016 年最重要的投资主题之一...........19

（三）短期：供给端收缩、需求向好将大幅改善高弹性企业盈利预期，矿价上涨显著

改善资源股盈利预期.......20

（四）中、长期：看好钢铁行业优质龙头公司，结构性增长值得期待..........22

五、风险提示...... 23