收入端延续复苏，利润端触底反弹：2018 年机械行业营收同比增长14.27%，归母净利润同比大降44.98%，行业整体需求延续复苏，利润端出现较大背离的原因在于商誉计提影响较大（主要受印刷包装机械、基础零部件、铁路设备等板块影响）及投资净收益大幅减少所致。2019Q1 行业营收同比增长16.76%，归母净利润同比增长35.37%，企业经营情况持续改善。

核心观点：关注产业升级和逆周期投资主线 .......... 4

4 月行情回顾 .... 5

4 月机械板块重点推荐组合表现 ... 5

4 月机械板块下跌4.11%，跑输沪深300 5.17 个点 ......... 5

4 月机械板块TTM 市盈率快速上升 ............... 6

4 月机械子行业中锅炉设备、油气设备、核电设备涨幅靠前 .............. 7

本月专题：2018 年报、2019 年一季报分析 .......... 9

行业需求景气度持续，2019Q1 环比改善 ...... 9

需求复苏延续，经营持续改善 .....11

周期机械景气持续，行业稳中向好 .............. 18

风险提示 ........ 21

国信证券投资评级 ............ 22

分析师承诺 .... 22

风险提示 ........ 22

证券投资咨询业务的说明 . 22