计算机板块触底了吗？我们从一些“经验上”底部的特征，来进行板块触 底的探讨：1）基金持仓比例持续下降，接近 2013 年的水平。2）持续缩 量至 2014 年底的水平。3）估值可能未到底部，TTM 估值在底部通常整 体法与中值趋同。4）超跌现象逐渐缓解，个股跌幅收窄，并出现分化。5） 行业主要风险已经暴露：外延并购效应下降，商誉减值等。我们认为，计 算机板块与历史低点仍有一定距离，板块可能还在磨底的阶段。

序言：发生改变的可能不是观察物，而是观察者 - 5 -

1、门前鞍马稀，看云起何时- 5 - 1.1、计算机板块触底了吗？- 8 -

1.2、在不确定中寻找确定性- 12 -

1.2.1、外延效应蜕去的时候，内生增长仍是有迹可循的 ...... - 13 -

1.2.2、前景好的细分领域龙头将受青睐- 14 -

1.2.3、良好的财务指标管理，熊市中保守型投资者的偏爱 .... - 14 -

1.2.4、挑选用心经营公司的管理层- 15 -

2、智慧城市与安防专题- 16 -

2.1 智慧城市：三重驱动引爆建设新高潮- 16 -

2.1.1 智慧城市广阔空间正待进一步挖掘  - 16 -

2.1.2 “三驾马车”驱动智慧城市加速发展- 18 -

2.2 长治久安为重，新疆安防市场正爆发- 22 -

2.2.1 政策支持+资金保障，驱动新疆安防投建高潮- 22 -

2.2.2 新疆安防订单充沛，产业景气度高- 25 -

2.2.3 行业未来演变途径和竞争格局. - 29 -

3、信息安全和国产化：政策加码，信息安全保驾护航- 35 -

3.1 信息安全行业高景气度持续- 35 -

3.2 自主可控领域政策在加码 - 42 -

4、云计算专题- 43 -

4.1、国内外云计算巨头业绩维持高速增长- 44 -

4.2、十三五规划对云产业持续推动，关键领域逐步实行云迁移- 45 -

4.3、IaaS：以价格竞争突出公有云寡头地位，私有云成竞争集中之地 .. - 46 -

4.4、SaaS：龙头未现，子领域竞争为短期趋势- 47 -

5、物联网爆发条件成熟，区块链具有颠覆潜能- 49 -

5.1 物联网物联网深度融入生活场景，爆发条件成熟 - 50 -

5.1.1 背景：互联网获客成本提高，以物互联时代正式开启.... - 50 -

5.1.2 爆发条件的演进：从传感器成本的下降到低功耗广覆盖技术的出 现- 52 -

5.1.3 持续的渗透：从幕后到台前，融入 To C 经济 - 54 -

5.1.4 行业应用：从三大场景看物联网的 C 端应用 - 56 -

5.2 区块链：具备颠覆一切的潜能- 60 -

6、投资建议- 63 -

7、风险提示- 69 -