政策推动市场全面爆发，预计 2019、2020 年分别新增装机 1亿、 0.8 亿套，2019 年同比增速高达480%。根据国家发改委、交通部2019 年ETC 覆盖1.8 亿用户的目标，考虑2018 年底存量市场仅有8000 万 套，预计2019 年新增用户达1 亿，中长期来看，ETC 将成为必需品， 预计2020 年装机为0.8 亿套。经过2019-2020 年高速增长后，考虑 ETC 寿命为3-5 年及每年车辆销售为2000-3000 万辆，后续市场将逐步稳定在4000-5000 万套/年左右。

1. 政策大力推进ETC 建设，带动市场爆发........................................... 3

1.1. ETC 是什么? ................................................................................... 3

1.2. 政府推动ETC 渗透率快速增长.................................................... 3

1.3. ETC 建设快速推进，未来增量可观............................................. 4

2. 产业链成熟，未来两年ETC 市场规模迅速暴增................................ 6

2.1. ETC 市场产业链相对成熟稳定..................................................... 6

2.2. 金溢科技、万集科技、聚利科技占据ETC 主要市场................. 7

2.3. 预计2019 年ETC 市场规模约为97.3 亿元.................................. 9

3. ETC 带动上游产业发展，电池市场空间巨大...................................11

3.1. 芯片、电子元器件构成主要原材料成本.....................................11

3.2. 预计2019 年ETC 原材料市场空间达51.7 亿元........................ 14

3.3. ETC 芯片供应商前两名为博通集成与斯凯瑞利........................ 14

3.4. 2019 ETC 电池市场规模剧增，亿纬锂能为主要供应商........... 15

4. 投资建议............................................................................................... 16

5. 风险提示............................................................................................... 17