关键词：通信行业；互联网教育；职业教育；投资策略
摘 要：普适计算（pervasive computing）之父马克·韦泽说：最高深的技术是那些令人无法察觉的技术，这些技术不停地把它们自己编织进日常生活，直到你无从发现为止。互联网正是这样的技术，它正潜移默化地渗透到我们的生活中来。改变了传统的信息“传播”模式、重构了更加先进的“生产关系”，成为我们器官的延
目 录：

系列报告之五：互联网教育2.0，职业教育备受瞩目 .......... 2

报告摘要： ........... 2

1、行业核心观点概述：冰山待融，投资雄鹰 ..... 5

1.1 教育行业热潮不断 .......... 5

1.2 2014 年以来，教育行业政策催化剂不断 ... 5

1.3 行业空间巨大，职业教育增长更为强劲.... 7

1.4 互联网教育属于典型中长周期行业，B2B2C 为典型商业路径，内容商壁垒更深厚 ............ 8

1.5、冰山待融，投资雄鹰。 ..... 8

2、市场空间及核心看好逻辑 ....... 12

2.1 居民教育支出逐年增加，教育市场发展空间巨大 ..... 12

2.2 职业教育改革步伐加快，政策暖风频吹... 13

2.3 在线职业教育体验更完整、盈利模式更成熟，全面助力职业教育大发展 ....... 16

2.4 职业教育市场规模预测：千亿蓝海不可错过 .......... 17

2.5 工业4.0 时代提振“高级技工”需求，职业培训日趋重要 ........ 18

2.6 市场整体盈利性良好，领军企业毛利率突出 ......... 19

2.7 资本不断涌入 ............. 20

3、国外职业教育的发展情况及可借鉴经验 ...... 22

3.1 德国职业教育：双元制成就全球最成熟职业教育体系 ............ 22

3.2 美国职业教育:CBE 模式保证职业能力培养 ........... 24

3.3 国外在线教育案例参考 ..... 24

3.3.1 Kaplan 国际教育集团 ........... 24

3.3.2 Lynda.com .......... 25

3.3.3 K12 国际教育 ...... 25

3.3.4 国外在线教育平台分析总结 ...... 27

3.4 我国职业教育发展状况 ..... 27

3.4.1 高级技工严重欠缺，失衡的应用人才体系显然无法满足工业4.0 时代用人需求 ...... 28

3.4.2 高职业院校稳步扩张，中职堪忧 ............. 28

3.4.3 民办教育起步过晚，私立职业教育空白亟待填补 .......... 29

3.5 探索国内职业教育的培养模式 .......... 30

3.5.1 校企合作是必由之路 ............ 31

3.5.2 本土化“双元制”带来了职教的春天 ......... 31

4、传统职业教育供需分析 ......... 32

4.1 供给端—政府投入力度不足，职教发展滞后 ......... 32

4.2 需求端—大学生过盛与职业技工缺乏 .... 33

4.3 传统教育转型势在必行，政策力推职教加速发展 ..... 34

4.4 民营企业参股职业教育的新机会 ........ 34

5、在线职业教育分析 ............ 37

5.1 在线教育受资本追捧 ....... 37

5.2 职业教育天生适合线上模式 ............ 38

5.2.1 在线职业教育特点 ... 38

5.2.1 职业教育天生适合线上模式 ...... 39

5.3 聚焦细分优质新市场，与新技术结合更好的优质课程值得关注 ..... 40

6、投资机会分析：线上线下全面融合，千亿蓝海不可错过 ... 41

6.1 线上+线下深度融合为职业教育最佳发展模式 ......... 41

6.2 典型案例 ...... 43

6.2.1 开课吧 ............. 43

6.2.2 华图教育 ........... 43

6.2.3 学尔森教育 ......... 43

6.2.4 正保教育集团 ....... 44

6.2.5 达内科技 ........... 44

6.2.6 蓝翔技校 ........... 44

6.3 职业教育未来投资机会 ..... 44

7、重点推荐标的 ..... 45

7.1 行业总体情况 ............. 45

7.2 主板职业教育相关公司 ..... 47

7.3 海外职业教育相关公司（回归A 股可期） ........... 48

7.4 重点推荐标的 ............. 49

7.4.1 世纪鼎利收购智翔信息，打造职业教育O2O 闭环 ........... 49

7.4.2 洪涛股份重拳出击，收购学尔森，参股筑龙网、金英杰 .... 49

7.4.3 拓维信息 在线教育新龙头 ....... 49

7.4.4 立思辰与乐易考联手FESCO 共建职业教育 ..... 50

7.4.5 中国高科 背靠北京大学发力高等教育及职业教育 ......... 50

7.4.6 慧科教育 ........... 50

7.4.7 ATA 测评服务龙头向在线职业教育延伸 ........ 51

7.4.8 嗨学网 ............. 51

8、风险分析 ......... 51