2018Q2年传媒板块(合计150家上市公司)合计实现营收1582.16亿元，同比增加18.87%，环比增加22.05%，实现归母净利润149.88亿元，同比减少2.16%，环比增加7.40%。行业总体营收端保持稳健、利润端增速趋缓明显，细分子板块分化趋势加剧。此外，传媒板块商誉减值风险犹存，行业质押比例略有提升。

1、行业整体：营收端延续增长态势，利润端 2018 年 Q2 增速趋缓.......4

1.1 行业整体营收稳步增长，扣非归母净利润底部企稳回暖..... 4

1.2 传媒各细分子版块分化明显，广告营销企稳回暖数据靓丽.... 5

1.3 净资产收益率小幅下降，资产负债率保持稳定..... 8

2、2018 年半年报总结：电影行业 Q2 蛰伏，出版行业增长稳健....10

2.1 电影： Q2 电影大盘相对冷淡，院线行业标的业绩增长有所放缓. 10

2.2 电视剧： H1 整体业绩靓丽，头部内容公司营收增速显著.... 11

2.3 广告营销： 广告市场整体回暖，龙头优势显著...... 11

2.4 游戏：由于版号暂停及移动人口用力殆尽，业绩增速整体放缓明显. 12

2.5 广播电视：业绩小幅区间震荡，利润端压力有所表现..... 13

2.6 平面媒体： H1 整体稳健增长，财务数据稳健..... 14

2.7 互联网及其它：板块内部分化显著，顺网科技与东方财富业绩改善亮眼.... 15

3、商誉减值风险犹存，行业质押比例略有提升......17

4、基金持仓分析：传媒配置比例略有下降，持仓集中度持续提升.......20

4.1 公募基金配置传媒板块意愿下降...... 20

4.2 持仓集中度持续提升，加仓营销互联网减仓游戏..... 20