经过数十年中国市场的培育，本土装备制造龙头企业已显露出全球竞争力，未来发展空间广阔，且结合华泰预测及 Wind 一致预期，本土龙头企业2019PE 估值大都低于国外可比公司的 Bloomberg 一致预期，建议加大投资布局力度。重点看好以下两个方面：1）制造业景气度筑底，优势企业业绩回升的持续性及弹性更大。看好已构建全球竞争力，长期发展空间较大的行业龙头三一重工、杭氧股份及巨星科技。2）半导体设备等高科技制造业投资或加速，看好晶盛机电及后续在科创板拟上市的高端装备优势企业。 

制造业景气度筑底，看好具备全球竞争力的本土龙头企业..3

供给收缩及减税等有效措施推动复苏周期临近，制造业活跃度有望提升...3

一季度地产及基建投资支撑，固定资产投资完成额筑底回升.3

一季度工业增加值筑底回升，PMI 重回景气区间.4

增值税改革深化，高端装备制造有望受益...5

政策支持+盈利能力提升，本土龙头企业或已具备投资价值.5

制造业投资结构性分化，高端制造业投资有望加速.5

装备制造龙头ROE 稳步提升，流动性边际改善...7

部分本土装备制造龙头估值低于国外可比公司水平.8

思路一：宏观经济处于筑底期，看好工程机械及工业气体...11

工程机械：全年需求不悲观，国产优势强化..11

预计2019 年行业销量将维持高位运行...11

国产品牌份额提升，龙头优势持续强化..13

行业投资策略研判.14

工业气体：有望在后工业化时代崛起的千亿规模行业...14

行业具有市场容量大、现金流稳定等诸多优势...14

中国市场外包率有望持续提升，或是全球增长潜力较大的区域..16

行业投资策略研判.18

思路二：看好科技补短板战略方向的行业..19

半导体设备：技术突破叠加庞大需求，国产半导体设备正迎来历史性机遇...19

19 年半导体行业需求或呈现前低后高，设备企业Q3 或现业绩向上拐点.19

中国半导体产业链渐趋完善，已具备装备国产化突破的基础..21

行业投资策略研判.23

机器人：工业机器人发展空间广阔，国内领军企业初具竞争力...23

中国市场中长期增长潜力仍在，增长驱动力仍是劳动力拐点及经济可行性.24

外资品牌销售增速加快，国内领军企业初具竞争力..29

行业投资策略研判.30

锂电设备：新能源全球化叠加补贴退坡，龙头设备公司强者恒强...30

政策明朗后市场日趋成熟，仍看好新能源车中长期成长潜力..30

预计2019-2021 年国内动力电池设备总需求337~449 亿元...31

行业投资策略研判.33

推荐及建议关注标的.34

三一重工：市占率快速提升的挖机国产龙头..34

杭氧股份：战略转型成果卓著，设备+气体两翼齐飞.35

巨星科技：手工具龙头，全球化战略稳步推进..37

晶盛机电：下游扩产空间广，光伏+半导体设备双发力.38

中微公司：潜力深远的国产半导体刻蚀设备领先企业...40

风险提示.42