通过对于2017年市场走势的回顾我们发现大市值白马股在全年走出强劲走势的背后，是白马股相对于中小市值个股在业绩局面的优异表现，价值投资成为市场的主旋律。展望2018年，我们认为市场投资趋势与风陌偏好将会延续2017年的整个主旋律，因此我们建议的投资策略总体是“坚持价值投资、兼顾成长题材”，在个股选择方面优先考虑估值水平较低的个股，然后结合所属子行业法展中由产品技术创新带来的成长性预期。

一、核心投资策略.... 6

二、市场走势回顾.... 8

（一）走势回顾：市场风险偏好较低，电子行业表现强劲....... 8

（二）走势分析：白马行情延续全年，下半年各板块补涨........ 9

（三）原因解析：低风险偏好下业绩增长驱动......... 9

三、消费电子：白马股盛宴之后，唯价值与创新方可立足........ 11

（一）移动终端创新苹果引领：人脸识别与无线充电值得关注......... 11

1、参考指纹识别发展路径，人脸识别 2018 年有望迎来快速渗透..... 11

2、无线充电渗透条件已经具备......... 13

（二）不局限于手机，看好智能音箱渗透加速， VR/AR 重回视野...... 15

1、智能音箱趁语音识别东风，有望占据智能家居入口主流......... 15

2、VR/AR 泡沫过后有望重回正轨........ 18

（三）估值彰显价值，外观件投资依然拥有机会........ 22

四、半导体：周期已至，砥砺前行........ 24

（一）上行周期已至，把握产业大周期趋势......... 24

1、供给端发动趋势印证了行业的向好预期........ 24

2、产业驱动的核心动力依然在需求端........ 25

（二）后摩尔时代的选择 ——人工智能.......... 27

（三）政策助力，国家地方全力推动“国产化”进程........ 28

1、国家集成电路产业基金文件布局......... 28

2、地方政府产业投资如火如荼......... 28

五、投资建议......... 30

1、欧菲科技：生物识别模组龙头供应商....... 30

2、歌尔股份：声学部件与智能创造双轮驱动........ 30

3、科森科技：优质金属件的核心供应商......... 31

4、东软载波：智能电表 MCU 增长启动，智能家居拓张推进.......... 32

5、通富微电：声学部件与智能创造双轮驱动......... 32

六、风险提示......... 33