截至2017年9月，建筑装饰累计营业总收入、净利润分别为29,822.6亿元、1,088.4亿元，同比增长分别为10.8%、15.5%。我们认为：建筑装饰增速约10%为底部区间，原因是：我国经济增长已由过去的高增长转变为新常态下的中高增长阶段，建筑业增长周期受经济周期的影响，需求也呈现下趋势。从2010年开始增速整体下滑，建筑业现已进入拐点。而小周期受订单驱动明显，叠加行业下行中整体行业处于存量博弈期，马太效应明显，应该优先关注具有低估值、国改预期的央企、国企标的。同时，受建设美丽中国理念的推动，园林板块企业不断转型升级，实施多元化发展，预计将会迎来良好的发展契机。

2017年行业回顾

2018年建筑行业重点政策前瞻

2018年行业投资方向简析

投资策略及重点推荐标的