行业收入增速改善，基本面向好，继续首推空调板块。业绩总结显示行业 16Q2 收入增速环比提升，业绩保持稳健增长，盈利能力维持高位运行。展望后续，短期继续关注空调去库存结束，行业增速拐点带来的业绩弹性。维持推荐空调板块，锁定龙头，博弈二线。

2016 中报总结：收入环比改善趋势明确，业绩稳健增长.... 1

去库存步入尾声，收入增速转正...... 1

空调去库存影响消退，利润增速延续平稳增长.... 2

盈利能力同比提升，厨电表现靓丽...... 3

销售费用率同比上涨，受益汇兑收益财务费用率明显改善.... 4

经营性现金流整体稳定，周转提效趋势加速...... 5

收入集中度基本持平，龙头利润占比维持高位..... 6

风险因素..... 7

行业投资策略...... 7