政府付费类PPP 项目的落地过程中，银行贷款的关键还是财政支付能力。根据我们PPP 数据库的统计，4 月以来PPP 单月项目落地量明显下滑（总量还在增加）。当前项目收益率普遍在6%以上，因此和收益匹配的安全性很重要，取决于地方支付能力的可靠度，是否有政策优先级。另外，中央财政在环保行业的投入比例低于30%，远低于财政在其他行业的平均比例，中央财政支持很重要。

1. 最新观点 ............ 3

1.1. 宏观视角理解行业本质，重视模式2：运营现金流推动资本金增厚！ ........... 3

2. 本周报告 ............ 4

2.1. 公司点评：高能环境——新签订单总额超预期，转债发行+股权激励助成长  4

2.2. 博世科：首个环卫项目落地，转债发行助推全年业绩高增长 ............ 5

3. 行业要闻 ............ 7

3.1 生态环境部通报2018-2019 年蓝天保卫战重点区域强化督查工作进展（8 月3 日）（北

极星环保网） ......... 7

3.2 国家能源局：《关于做好城镇生活垃圾焚烧发电项目运行监测评价工作有关要求的通

知》（北极星环保网） ......... 7

3.3 我国县级饮用水水源地污染底数摸清（中国水网） ........ 7

3.4 生态环境部：已将垃圾焚烧发电行业达标整治提上污染防治攻坚战的重要日程（北极

星环保网） ............. 7

3.5 《上海市生活垃圾管理条例》正在拟定（北极星环保网） .......... 7

3.6 生态环境部印发贯彻落实《决议》实施方案（中国大气网） ...... 8

3.7 生态环境部发布《农产品安全土壤环境基准制定技术指南(征求意见稿)》（北极星环保

网） ........... 8

4. 公司重要公告 .... 9

5. 下周大事提醒 .. 18

6. 风险提示 .......... 19