一、7 月煤炭跑赢大盘，8 月关注需求季节性回升及产能释放 .. 4

7 月煤炭板块上涨9.7%，跑赢沪深300 7.8 个百分点 ...... 4

8 月市场关注：需求季节性改善，供给或依然受限 . 5

8 月行业观点和重点公司推荐 ... 7

二、7 月煤炭市场回顾  11

煤价：港口、产地煤价均稳中有升 ... 11

进出口：7 月国际煤价涨幅明显，6 月煤炭进口量环比下跌 ..... 13

产销量：6 月全国原煤产量30835 万吨，同比上涨10.6% ....... 15

下游需求：7 月下游钢价维持涨势，发电量同比继续增加 ........ 16

库存：港口库存增加，电厂库存增加  19

三、8 月煤炭市场预测  22

8 月需求预测：火电环比或继续改善，焦煤需求有望得到支撑 . 22

8 月供给预测：产量释放依然受限，进口有望维持低位 .. 22

预计8 月动力煤有望延续涨势，炼焦煤、无烟煤或稳中有升 .... 22

风险提示 . 23