利率上行对险企的影响从投资收益率预期改善落实到险企财务表现，评估利率拐点临近加速险企利润释放。5 月份，1、5、10 年期国债收益率 750 日移动平均较上月底继续分别下移 0.14、1.18 和 1.61 个 BP，降幅显著缩小，下行趋势减缓。假设利率维持当前不变，1 年期基准利率已基本探底，5 年和 10 年期基准利率预计将于今年年末探底回升，拐点逐步临近。预计评估利率变化带来的责任准备金释放能够显著提升险企利润水平，险企业绩即将进入上行通道。

市场概况：板块大幅跑赢大盘......4

市场交投略有回落.......4

保险个股强势上涨........4

债券收益率全面上行，评估利率临近拐点.......5

中短端利率上行显著......5

评估利率拐点临近，短端已接近探底.......7

持债规模再提升，增持利率债趋势不变.......9

理财产品收益率上行........10

银行理财收益率企稳......10

信托量缩价增...........10

券商资管新发规模大幅上升，混合型增长较高....11

行业概况.......12

寿险公司总资产提升.......12

投连万能持续大幅下滑，原保费高增长.......12

其他投资大幅回升，定存加速下滑.......13

集中度环比小幅下滑，上市险企有所回升......14

上市险企 4 月保费减速明显......15

寿险保费同比增速普遍下滑，结构优化持续进行.....15

产险增速小幅分化........16

万能险结算利率相对平稳........17

本月行业动态......18

月度监管汇总........18

监管相关.........18

行业重大事件........19

公司重要事件..........21

月度投资建议......21