血透治疗平均费用超过10 万/年，在过去成为患者严重的经济负担。随着血透治疗列入大病医保并在各地执行，多数地区报销标准已经达到80-90%，费用不再是患者治疗的限制因素；同时由于治疗需求远远未被满足，国家发布血透中心建设标准并在部分省份试点独立血透中心建设。这些政策都表明血透行业将进入高速发展阶段。

一、血液透析简介：血液透析是治疗终末期肾病的首选方案 ....................... 4

（一）血液透析介绍 ................ 4

（二）血液透析与腹膜透析对比 ............................ 4

二、全球血液透析行业：发达国家市场成熟，新兴市场快速增长 ............... 5

（一）全球血液透析概况 ........ 5

（二）外资领先企业 ................ 7

1. 费森尤斯：覆盖透析全产业链的行业龙头 ..... 7

2. Davita：专注透析服务领域 ............................. 8

三、国内血液透析市场：近千亿市场潜力，国内公司正崛起 ..................... 11

（一）中国血液透析治疗现状和市场规模 ............ 11

1. 国内血液透析治疗现状 . 11

2. 国内血液透析市场测算 . 12

（二）血透治疗费用：打包收费，报销比例逐年提高......................... 12

1. 国内血透治疗收费标准 . 12

2. 血透治疗医保报销情况 . 13

（三）血液透析产业：外资企业主导，国内公司起步较晚 ................. 14

1. 血液透析机：进口产品垄断市场 .................. 14

2. 透析器：血透治疗核心技术，进口产品占据主流 ....................... 16

3. 透析液与管路：市场竞争充分，国内厂商主导 ........................... 17

4. 透析用药：沈阳三生领先EPO 市场，低分子肝素是长期趋势 ... 17

5. 血液透析服务：政策逐步放开，国内公司跑马圈地 .................... 18

6. 国内公司崛起之路 ......... 20

四、国内透析行业公司 ................. 20

（一）威高股份（01066.HK）：覆盖透析全产业链的国内龙头 .......... 20

（二）宝莱特（300246）：内生+外延打造覆盖血透全产业链 ............ 21

（三）新华医疗（600587）：透析服务初具规模 . 22

（四）常山药业（300255）：低分子肝素领先企业，切入透析服务领域 ........................... 22