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证券行业:“上小下大或许不只是龙头的独舞-2019年年度投资策略报告

加工时间:2018-12-19 信息来源:EMIS 索取原文[17 页]
关键词:证券;龙头;投资
摘 要:

证券公司由于恰好经营的就是资本市场业务身,因此对其他行来说相外生的分母因素(如利率水平、流动性信用差等)反而在很大程度上会影响到分子端的盈利状况。


目 录:

1. 还值得买吗:券商板块2019 年的投资机会 .. 5

1.1 一个券商股简单的二元分析框架:基本面预期与风险偏好 .. 5

1.2 AI 深度学习的应用将券商股的二元分析框架变为可行.... 6

1.3 2019 年券商板块将呈现“上小下大”的行情特征 ... 8

2. 大还是小?从阿尔法与ROE 再看“上小下大”的配置次序... 8

2.1 当前券商股阿尔法“性价比”较低 2019 上半程依然应重视贝塔 .... 8

2.2 券商PB-ROE 框架:PB-ROE 将向上倾斜带给龙头券商下半程优势....13

3. 投资建议....17

4. 风险提示....17


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