我国在推进铁路混改及多式联运的发展。2016 年 11 月 18 日，我们发布交运行业 17 年投资策略《十年等一回，迎接航运业复苏和铁路改革》，提到了多式联运迎来发展契机和铁路改革将加速。2016 年 12 月的中央工作会议、2017 年 1 月的铁路工作会议都提到要求铁路混改，2017 年 1 月交通部发布关于进一步推动多式联运发展的文件，文件中还提到了深化铁路改革。我们认为铁路混改与发展多式联运密切相关。

1、铁路集装箱运输是多式联运的重要一环... - 3 -

2、我国铁路集装箱运输发展落后.. - 5 -

3、多因素致铁路集装箱运输发展落后. - 7 -

4、铁路集装箱运输迎来发展机遇.. - 9 -

5、铁路混改是发展铁路集装箱的重要一步. - 10 -

6、投资建议与推荐标的...- 11 -

风险提示..- 11 -

图 1、各类运输方式各有优劣.. - 4 -

图 2、多式联运主要利用集装箱来运输... - 4 -

图 3、美国铁路运输中多式联运占比较高且持续增长... - 5 -

图 4、美国多式联运中集装箱占比不断攀升.. - 5 -

图 5、2015 年各种运输方式运量占比... - 5 -

图 6、铁路运量占比逐年下降.. - 5 -

图 7、我国主要港口海铁联运占比很低（万TEU） ... - 6 -

图 8、欧美多式联运发展的主要阶段. - 7 -

图 9、美国大范围运用双层箱列车. - 8 -

图 10、美国风靡一时的驼背运输... - 8 -

图 11、2006 年至今第一产业产值东部均高于中西部. - 8 -

图 12、2006 年至今第三产业产值东部占比超过60%. - 8 -

图 13、2011 年至今西部第二产业增速持续高于中东部. - 9 -

图 14、2011 年至今中西部第三产业增速连续高于东部. - 9 -

图 15、中欧班列从开行以来增长迅猛... - 10 -

表 1、厦门至天津不同运输方式对比. - 4 -

表 2、近些年国家政府连续发布文件推进多式联运发展... - 9 -