2000 年之前，公司 PE 薄膜销量快速增长，2000 年 PE 薄膜净销售额达到 3.80 亿美元，2000-2007 年，受原材料涨价影响 PE 薄膜价格快速上升，2007 年 PE 薄膜净销售额达到 5.31 亿美元，而个人护理业务净销售额在 2005年达到高点，为 3.73 亿美元，公司对宝洁的净销售额在 2008 年达到高点，为 2.83 亿美元。

一、TREDEGAR：塑料薄膜和铝型材的全球制造商.4

1、PE 薄膜龙头，多元化业务齐头并进...4

2、整体业绩趋于稳定，不同业务板块经营分化...5

二、追本溯源：起源于化工，兼并收购成发展重要手段.7

1、TREDEGAR 历史起源及上市前的发展历程.7

2、TREDEGAR 具备化工企业基因...8

三、PE 薄膜业务解析：绑定大客户，技术驱动成长...9

1、下游客户格局稳定，国际龙头份额高.9

2、历经快速成长，近年遭遇挑战.10

3、全球化客户拓展和产能布局..13

4、研发投入较为刚性，近年提升明显...13

四、TREDEGAR 发展历史及现状对面层材料行业的启示..14

1、大客户战略下关注成长周期..14

2、消费升级趋势下提升产品附加值，优质研发团队是核心竞争力.14

3、合理利用兼并收购拓展新空间，海外产能布局推动全球化经营.15

五、风险提示..15

1、客户集中风险...15

2、技术创新滞后风险..15

3、市场竞争风险...15