国内人口增速逐步下滑，新生人口减少，老龄人口占比不断提升，人口年龄结构的变化以及不断升级的消费选择将对我国未来消费品类产生深远影响。

序言. 3

1. 国内新生人口减少，老龄化趋势愈加明显.. 4

1.1. 国内人口增速逐步下滑... 4

1.2. 老龄人口占比不断提升... 6

1.3. 2018 年新生人口下降明显. 7

1.4. 人口年龄结构变化预测. 10

2. 消费者的年龄阶段决定了消费品类的偏好... 12

2.1. 美国、日本人口年龄结构变化及消费变迁.. 12

2.2. 老年人（50+岁）：医疗保健、养老服务、旅游需求强... 17

2.3. 中年人（36-50 岁）：财富多消费强，衣食、教育支出多，旅游、

白酒、护肤品潜力大... 19

2.4. 青年人（21-35 岁）：房、车的消费主力，娱乐、电子、奢侈品

需求强... 24

2.5. 青少年（0-20 岁）：追求个性化，娱乐、美妆受欢迎.. 26

3. 人口结构变化带来消费品类轮动. 27

4. 投资建议.. 29

5. 风险因素.. 30