关键词：供给侧改革；固定资产；钢产量；行业发展
摘 要：
2 月份正值春节假期，工地开工率将进一步降低，汽车消费需求刺激已经释放，而粗钢产量居高不下，钢铁行业基本面难言改善，预计钢价、矿价走势将相对较弱，预计钢价和矿价跌幅均在 5%以内，行业盈利难有改善。随着退出方式、配套资金、债务处理、人员安置相关政策逐步落地，过剩产能有望加速“出清”，供给侧改革将是钢铁行业 2016 年最重要的投资主题之一；钢企改革和转型过程中，特钢将在军工、核电、航天航空、汽车、高铁等领域承担重任，新粤浙线获批标志着油气管网建设再次加速，特钢和钢管领域的投资机会值得重点关注。
目 录：
一、 供给侧改革稳步推进，重视钢铁行业投资机会............5
（一）核心观点.................... 5
（二）广发钢铁 2016 年 2 月份投资组合：重点推荐高弹性、低估值龙头、有转型预
期和业绩明确的公司及国企改革、一带一路、京津冀一体化等主题性投资机会........ 5
（三）钢铁基本面重点指标变化判断............. 5
二、 2015 年固定资产投资累计增速微幅下降， M2 环比增速微幅下降...........7
（一）固定资产投资累计增速微幅下降、工业增加值累计增速维稳........... 7
（二）社会融资规模环比升幅明显， M2 增速环比微幅下降.......... 7
（三）中采 PMI 指数较 12 月微幅回落，连续 6 个月处于荣枯线下方，制造业低迷形
势难改.......... 8
三、 2015 年 12 月粗钢产量同比下降 5.46%，政策利好终端需求有所回暖.......10
（一） 12 月粗钢日均产量同比降幅明显，钢材出口量同比小幅上升............ 10
（二）重点钢企钢材库存同比大降，钢材社会库存有所回升........... 11
（三）上海市场终端线螺 1 月采购量月度环比降幅明显............ 12
（四）下游需求互有涨跌， 供给侧改革下经济下行不减，宏观政策将持续宽松...... 13
四、 1-12 月铁矿石累计进口量环比增速小幅回落，进口矿港口库存同比增幅明显.........19
（一）铁矿石累计进口量环比增速大幅上升......... 19
（二）铁矿石过剩压力显著加剧，进口矿港口库存增幅明显.......... 19
五、 1 月份钢价、矿价均涨跌互现，预计 2 月份钢价、矿价稳中偏弱.....20
（一）普钢价格动态涨跌幅约-1.46%-5.19%，月度均价环比涨跌幅约-5.04%-10.73%....20
（二）内矿价格动态上涨 0.79%、 外矿价格动态下跌 2.49%，月度均价环比分别下
跌 3.29%和上涨 3.25%........ 23
六、 1 月钢铁行业盈利状况显著回升， 2 月盈利难言改善..........26
（一） 2015 年 10 月大中型钢铁企业利润总额环比降 25.44 亿元，亏幅扩大..... 26
（二） 2016 年 1 月钢铁行业盈利状况显著改善， 2 月盈利难言改善.......... 27
七、风险提示.....................27
索取原文[27 页]
027-87841330