2017 年上半年重卡共销售67.38 万辆，同比增 73%。下半年共计销售重卡 48 万辆，同比增长 23%，维持每个月 8 万台的销量。全年重卡销量将达 106 万 辆，同比增 45%。2018 年重卡销售绝对量不会出现断崖式下跌，全年销售同 比微幅下降 5%-10%。我们判断依据如下：
经济复苏是本轮重卡持续高景气度的核心原因。重卡与 PMI 有高度的相关性， 2014 年以来两者的相关性高达0.83，因此 PMI 指标的变动，对预测重卡的销 售具有极强的前瞻性。PMI 和重卡都是监测经济变化的先行指标

1重卡行情还会持续多久？3

2. 经济复苏是本轮重卡持续高景气度的核心原因4

3. 进出口回暖是本轮经济触底回升的重要原因5

3.1 本轮经济复苏是总需求推动而非供给侧改革5

3.2 进出口贸易的持续转暖是本轮经济复苏的重要原因6

3.2.1 出口贸易是加入 WTO 后我国经济高速增长最主要的动力6

3.2.2 发达经济体占我国出口贸易的半壁江山7

3.2.3 发达经济体投资加速，我国出口同期提升8

3.2.4 重卡销量与进口金额和南华工业品指数高度相关 9

3.3 重卡行情未来将至少持续至明年年中11

4. 重卡板块投资12

4.1 重卡行业竞争格局稳中有变，强者恒强12

4.2 增配重卡板块13

5. 风险提示.14