据测算，浙江石化的早期ROE为33.24%，PB为3.32。根据我们的杜邦分析，原因在于权益乘数较高（权益乘数=3.06），即企业有能力获得607亿的贷款。根本原因是响应政府号召，顺应时代潮流，公司资质好从而获得了政府的大力推动。

Ø 1 为何现在的浙江石化一期项目ROE与PB如此之高？

• 1.1 浙江石化股权结构

• 1.2 浙江石化一期项目融资情况

• 1.3 浙江石化目前ROE、PB较高

• 1.4 杜邦分析法确定PB高的直接原因是权益乘数较大、净利率高

• 1.5 权益乘数偏大的根本原因

Ø 2 浙江石化一期项目的实际投资收益率（ROIC）如何？

• 2.1 用ROIC展现浙江石化一期项目真正盈利能力

• 2.2 测算浙江石化一期项目现金流量净额

• 2.3 浙江石化一期项目现金流充足

Ø 3 浙江石化二期项目情况

Ø 4 盈利预测和风险提示