2019年10月，在制造业需求改善的带动下，中国经济景气度小幅攀升。

　　近日公布的10月财新中国制造业采购经理人指数（PMI），录得51.7，较9月提高0.3个百分点，为2017年以来最高；服务业PMI微降0.2个百分点至51.1，与2月持平，为去年11月以来最低。由于制造业抬升幅度超过服务业下降幅度，10月财新中国综合PMI微升0.1个百分点至52.0，为5月以来最高。

　　这一走势与统计局制造业PMI并不完全一致。国家统计局公布的10月制造业PMI录得49.3，低于9月0.5个百分点，仅略高于春节所在的2月，为年内次低；服务业商务活动指数为51.4，下降1.6个百分点，综合PMI回落1.1个百分点至52.0。

　　两个制造业PMI分项指数的走势，存在较大差异。财新中国制造业PMI中，生产指数、新订单指数均在扩张区间继续攀升，分别录得2017年以来和2013年2月以来最高，新出口订单指数也结束此前四个月的收缩，升至扩张区间，为2018年3月以来最高，显示内外需明显好转，带动生产加速；采购库存指数在扩张区间微降，就业指数在收缩区间明显回落至逾一年新低，经营预期指数则创下六个月最高。

　　统计局制造业PMI中，生产指数、经营预期指数在扩张区间回落，新订单指数再度跌入收缩区间，新出口订单指数、采购库存指数在收缩区间回落，就业指数则在收缩区间微升。

　　相同的是，两个产成品库存指数、出厂价格指数在收缩区间回落，原材料采购价格指数则在扩张区间回落。

　　两个服务业PMI的分项指数，则大致相同。两个服务业新订单指数、投入品价格指数、销售价格指数和从业人员指数，都出现下降；不同的是，财新中国服务业经营预期指数下降，统计局这一分项指数则升至60以上的高位景气区间。

　　财新智库莫尼塔研究董事长、首席经济学家钟正生认为，10月，主要受制造业带动，中国经济总体上延续了回暖势头，内外需求皆呈现好转。但企业信心依然疲软，制约了产能的释放，结构性失业和原材料成本上升的问题依然突出，经济企稳的基础仍待夯实。

　　2019年三季度，尽管季末上冲因素依然存在，但GDP同比增速仍小幅回落至6%，为1992年中国采用国民账户核算体系（SNA）以来最低。

　　10月以来，随着中美贸易谈判有望达成第一阶段协议，企业预期明显改善，加之此前出台的稳增长措施陆续落地，高频数据持续改善，六大发电集团日均耗煤量同比增速明显回升，显示工业生产仍然稳定。统计局建筑业PMI大幅上升2.8个百分点，重返高位景气区间，也显示房地产投资韧性犹在，基建投资开始加速。

　　目前市场对四季度经济形势的判断呈分化态势：乐观者认为，经过此前较快下滑后，制造业投资下行临近底部，在基建投资改善、汽车消费拖累减弱和去年同期低基数的带动下，四季度经济有望止跌企稳；相对悲观者则认为，受世界经济低迷、企业利润不振的影响，内外需仍然不足，加之CPI持续上行掣肘货币政策大幅放松，短期内总需求扩张难以明显加速，四季度经济增速将继续回落至6%以下。

　　近期中国政府再次释放出优化营商环境、更好利用外资等政策信号，若这些措施能够真正落实，消除体制性障碍、机制性梗阻，为各类市场主体营造稳定、公平、透明、可预期的良好环境，使其能公平参与市场竞争，推进公正监管，企业信心将得到明显提振，中国经济内生增长动力也将被激活。