近年华谊、光线等龙头纷纷布局线下娱乐；背后逻辑是消费升级、城市需求和IP变现三大因素促进市场迅速兴起。(1)按照美国经验，我国人均GDP水平已进入线下文娱快速增长阶段；当前中产崛起、个性消费、亲子互动消费等需要带动不同规模的线下娱乐崛起。(2)政策支持具有当地特色＋IP相结合的文化地产，构建城市新地标，如杭州宋城、广州长隆等；(3)参考环球影城、默林娱乐等经验，华谊等影视龙头因IP变现需求试水实景娱乐；2018H2华谊兄弟苏州和长沙实景乐园即将开业。

第一部分：线下娱乐兴起，主题公园、儿童业态存翻倍空间....... 1

1、为什么谈论线下文化娱乐消费？....... 1

1.1、娱乐消费进入快速增长期，新中产阶级推动体验式消费........ 1

1.2、实景娱乐、文化地产成为城市新地标........ 3

1.3、国内内容龙头公司入局，以 IP 为核心拓展线下衍生........ 5

2、线下娱乐多元化发展，主题乐园、儿童业态存翻倍空间....... 6

2.1、文化消费升级全面爆发，线下体验式消费兴起......... 6

2.2、 主题公园：中国将成最大的市场， IP 运营成为主导........ 6

2.3、国内各大主题公园梳理：结合本土文化，打造差异化经营..... 12

2.4、儿童业态：多样化、细分化、品牌化，游乐园、体验馆等全面发展...... 14

3、海外线下研究：“默”耘家庭景点娱乐二十载，广徕全球 IP 构筑品牌之“林”..... 17

3.1、默林娱乐：全球第二、欧洲第一的家庭景点娱乐领导者...... 17

3.2、短途游与主题公园并举，多维度均衡配置发展稳健...... 19

3.3、品牌 IP 系列阵容豪华，默林魔力彰显原创实力..... 21

3.4、六大策略保驾护航，打造全球景点娱乐旗舰........ 22

3.5、 重点开拓亚太地区，中国市场孕育巨大商机...... 26

第二部分：互联网“下半场”匆匆而过，“新浪潮”悄然而至..... 29

1、流量入口的藩篱消失:巨头们的小程序...... 31

1.1、 “持续爆发中”的微信小程序......... 31

1.2、 “B 端发力的追赶者”阿里小程序与“重新出发”的百度小程序.... 34

2、虚拟与现实藩篱的消失: 线下生活成为新战场........ 35

2.1、微信生态与小马哥的“三张网”..... 35

2.2、小米的翻身仗....... 35

2.3、新零售与无界零售之争...... 36

3、内容产出与获取的藩篱消失：众媒与智媒殊途同归....... 37

3.1、 短视频内容产出与获取的藩篱消失........ 37

3.2、图文内容产出与获取的藩篱消失....... 39

4、行业边界彻底打破：跨界竞争继续升温...... 39

4.1、腾讯的新文创与新越界..... 40

4.3、阿里巴巴的服务版图.......... 43

4.4、“美团打车”与“滴滴外卖”....... 45

行业相关公司梳理..... 46

腾讯控股： “聚变中的恒星”，金融支付和小程序等带来长期增长潜力..... 46

阿里巴巴： 消费升级趋势强劲，专注投资科技与新零售创造新增长..... 46

Bilibili： Z 世代线上娱乐平台龙头，多元探索绽放货币化潜力无限..... 46

小米科技：物联网航母舰队起航，新零售战略成果初现...... 46

美团点评：本地 O2O 领域“独领风骚”，新零售领域力求“突破”...... 47

宋城演艺：多地现场演艺龙头表现发力，互联网演艺加码全方位布局....... 47

华强方特：主题公园人气攀升，强势 IP 注入引领产业大方向....... 48

海昌海洋公园：品牌效应逐渐显现，打造海洋主题深度布局..... 48

风语筑：数字化展示龙头，文创跨界实力派........ 49

华谊兄弟： 18 年多部大片上映影视业务回暖，实景娱乐项目全面推进...... 49