与硬壳电池（方形和圆柱）相比，软包电池具有设计灵活、重量轻、内阻小、不易爆炸、循环次数多、能量密度高等特点，能在现有技术水平上提升动力电池的能量密度，在续航里程上进一步缩小和燃油车的差距。短期内软包装作为一种电池轻量化高能化的手段，将以较高比例占据增量市场，长期看全固态电池需要采用软包技术为行业指明方向。新能源汽车新政策释放了推动电池性能提升、增大能量密度的信号。随着补贴门槛的不断提升，软包装能够助力更多电池企业提升能量密度和产品竞争力，未来软包技术将在增量市场中占据一席之地。

一、电池形态三分天下，软包电池潜力巨大... 4

1.1 三种形态各有优劣，软包电池能量密度突出 ..... 4

1.2 新版政策“优补差退”，高能量密度需求助力软包技术发展 . 6

1.3 未来固态电池适合搭配软包封装技术 ................ 8

二、扩产趋势发生变化，软包电池投资加码... 9

2.1 明星车型助力未来软包电池放量 ...... 9

2.2 电池企业软包产能扩产计划 ........... 10

三、从电池形态演变看锂电设备升级之路 .... 10

3.1 技术与效率寻找均衡点，三种形态各自发展 ... 10

3.2 铝塑膜逐渐国产化，破解软包路线成本难题 ... 11

3.3 叠片工艺难度大，高端生产设备需求突显 ...... 11

四、软包设备空间广阔，主流厂商纷纷布局. 12

4.1 前端设备共享，中后端引发需求升级 .............. 12

4.2 软包路线渗透率有待提升，设备需求空间广阔 ................ 14

五、相关上市公司 ....... 16

风险提示 .... 16