我国国六标准整体实施程度较国五加严54%，并增加了粒子数量PN 排放限值要求。除排放限值加严，重点区域（京津冀及周

边、长三角、汾渭平原、珠三角、成渝）还将提前实施国六，将更早打开城市重型车和轻型车的催化材料和相关配件市场。

部分城市曾有意进一步加速国六进程，但随后被驳回。我们认为欲速则不达，国六实施的如期进行有利于国产替代，相关材

料与配件厂商有更长的时间与整车厂商磨合并通过认证。

1 国六标准发布，尾气排放标准提升 ................... 4

1.1 国六标准进入实施期 ....... 4

1.2 测试与监管全面升级 ....... 6

1.3 重点地区提前实施国六 ... 7

1.4 国六标准实施只针对新增市场 ............... 9

2 国六标准加速尾气净化系统升级 ..................... 11

2.1 尾气催化反应原理 ......... 11

2.2 汽车尾气净化系统升级 . 11

3 国六标准带动尾气催化剂材料高增长 ............. 14

3.1 蜂窝陶瓷：国六标准下需求有望翻倍 . 15

3.2 氧化铝：进一步延伸至柴油车 ............. 17

3.3 分子筛：柴油车的主流涂层 ................. 17

3.4 铈锆固溶体：未来三年需求增长125%. 18

4 投资建议 ............. 20

4.1 国瓷材料：汽车尾气催化材料全产业布局.................. 20

4.2 万润股份：分子筛产能释放叠加国六标准，未来盈利可期 .............. 22