关键词：交通运输；2012；策略
摘 要：本篇报告中，我们主要分析了航空、航运这两个周期性行业。航空方面，基于对“运价/油价”指数在下半年和经济周期中的分析，我们认为航空盈利能力即将从谷底上行，上调航空评级至“买入”。航运方面，通过对供给增量和需求增量的预测，我们认为干散货航运将走出底部；油轮供求将温和改善；集运在大船交付量增加的背景下，提价不一定具持续性。
目 录：

1.前言

2.航空：即将从谷底上行

2.1航空三四季度盈利能力将改善

2.2预计明年经济复苏和繁荣期，航空盈利或可显著提升

3.航运：最看好干散货子行业

3.1干散货航运即将走出底部

3.2油轮供求关系将温和改善

3.3集运在大船持续增加背景下提价或不具持续性

4.投资策略及风险提示