2019 年上半年，通信行业经历了 4G 扩容、5G 牌照超预期发放，景气度持续高涨，资本开支面临拐点往上，但也由于美国对华为无正当理由的限制，让板块承压，展望下半年，我们认为相比之前的主题情绪等因素，订单和业绩将是我们选择好标的的首要条件，同时国产供应链有望实现崛起，设备端建议关注主设备、射频滤波器、光器件等领域，应用层将百花齐放，我们建议关注物联网、IDC、云通信等领域。 

2019 年上半年政策利好不断，通信板块表现较好. 5

5G 牌照超预期发放，投资5G 主设备正当时... 7

迎难而上，华为引领全球5G 预商用，中兴蓄力5G.8

基站滤波器：介质和腔体并存是未来趋势...10

基站通信国产产业链迎来发展良机. 11

5G 推动承载网扩容升级，光器件迎来新机遇... 13

5G 将推动承载网迎来新的技术变革..13

5G 承载网将带来数千万光模块需求..14

5G 对更高速率波分复用等器件需求同样巨大...17

运营商物联网业务快速推进，连接数超预期.. 17

工信部领导下，三大运营商NB-IoT 网络基本建成..17

产业链基本成熟，静待下游应用爆发.19

物联网下游应用分散，已全面进入放量期...20

云视频赛道想象力充足，看好产品力和渠道力领先的公司.. 24

视频会议市场迅猛发展，视频融合打开想象空间.24

行业发展以技术升级和场景拓展为主线，行业成长确定性强.25

持续推荐亿联网络，云视讯时代大有可为...27

IDC 行业景气度高，需求确定性强.. 29

数据流量爆发式增长，行业维持高景气度...29

一线城市监管趋严，存量IDC 稀缺性提升..31

云计算市场对外开放，有利于行业发展壮大..31

北斗三号组网初步完成，关注军工+高精度应用市场. 32

2018 年北斗三号系统组网初步完成，军用市场恢复性增长...32

CORS 二期于2018 年年底完成，高精度服务来临.33

风险提示.. 36

国信证券投资评级... 37

分析师承诺. 37

风险提示.. 37

证券投资咨询业务的说明. 37