三季度钢价维持高位，分产品呈现长强板弱格局。根据Myspic 价格指数，三季度平均综合指数159，环比二季度上涨5.43%，其中长材环比上涨7.52%，扁平材环比上涨2.97%，三季度显示出明显的长强板弱局势。

1. 钢价：三季度钢价维持高位，分产品呈现长强板弱格局 ............. 5

2. 供需：需求走弱，三季度价格行情主要来源于供给限产 ............. 6

2.1 供给：非采暖季限产是造成三季度钢价上涨的主要原因 ... 6

2.2 需求：地产开工托底，制造业下滑明显，需求格局变化促长强板弱  8

3. 盈利预测：预计三季度长材为主企业业绩较好 ............. 9

3.1 盈利：钢材模拟毛利出现分化，呈现长增板降格局 ........... 9

3.2 业绩预告：预计长材为主的钢铁企业三季度业绩将好于板材为主企业 ......... 10

4. 展望：钢价与盈利预计高位波动，推荐长材为主企业  11

4.1 限产：采暖季限产政策有所放松，但我们预计总体力度不会弱于去年 ......... 11

4.2 展望：四季度钢价与盈利预计高位波动，推荐长材为主企业 ......... 13

4.3 风险提示 .............. 13