从盈利钢厂占比来看， 2016 年上半年钢厂盈利占比同比去年同期增长12.76%。从主要钢材品种吨钢毛利来看（不考虑库存），一季度主要钢材品种吨钢毛利均为亏损，环比全面上升、同比互有升降，二季度受益于市场行情转好，钢材价格上涨等，主要钢材品种吨钢毛利同比、环比都明显增加。其中螺纹钢、线材、热卷、镀锌板实现吨钢亏损到吨钢盈利的转变。

中报概览： 2016 年上半年钢企业绩显著改善.... 4

一、上半年回顾：稳增长刺激下需求明显向好，量价齐升使得盈利显著好转 . 6

二、业绩分析：上半年行业盈利面显著好转， 二季度盈利能力增强助力上市钢企中报业绩大幅改善.......7

（一） 行业：钢厂盈利面显著改善、吨钢毛利同比以升为主....7

（二） 上市公司：受益二季度盈利能力增强， 2016 年上半年业绩改善明显...9

三、 7-8 月回顾及下半年展望：淡季不淡钢价、矿价走势偏强，需求趋缓业绩改善恐难持续.....14

（一） 7-8 月回顾： 供需紧张格局有所缓解，钢价、矿价涨幅明显....14

（二） 下半年展望：经济下行压力不减，盈利改善过程恐难持续...19

四、投资建议：坚定看好供给侧改革和国企改革，转型再创新天地.... 21

（一） 供给侧改革进程进度加快、力度加大，尤其看好最为受益的龙头钢企.21

（二） 经济结构转型与升级有望推动特钢行业快速增长.....22

（三） 油气管网建设大概率重启，看好确定性强的能源管道钢企业....22

（四） 重点公司盈利预测.....22

五、风险提示..... 23