关键词：房地产；区域分化；分城市库存；政策预期
摘 要：
城市研究无法自下而上得到总量性的结论，却适合用来分析库存的结构特征。我们选择广州、苏州、杭州、南宁和深圳五个不同的城市，去研究这些城市广义库存、狭义库存的起落，并试图找到库存变化和市场价量信号变动之间的关系。这五个城市，分别代表了供求两旺的大城市；房价开始明显上涨的二线城市；广义库存有所下降，但房价平稳的二线城市；销售良好，但供给偏大的三线城市；二手占据定价权，新房库存对市场影响不大的一线城市五个类型。中国房地产市场的区域分化十分严重。
目 录：
企业视角验证宏观结论..... 1
分城市库存分析能解决什么问题？..... 2
广州——供应充足，需求庞大的一线城市..... 2
苏州——广义库存持续下降，房价明显上涨的二线城市...... 4
杭州——广义库存开始下降的二线城市..... 5
南宁——需求放量，但土地供给持续偏大的三线城市.....6
深圳——供应不足，二手为主的一线城市..... 7
判断一：去库存政策将长期坚持...... 9
判断二：绝大多数城市无需“打政策补丁” .... 10
判断三：商办类土地出让严重过剩.....11
政策预期稳定，基本面表现良好，期待地产板块反弹.....11
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027-87841330