20 世纪 70 年代随美国肥胖人群比例大幅提升，居民对于有机和健康食品需求迎来爆发式增长，顺应趋势全食超市于 1987 年建立，历经约 40 年发展，从奥斯汀一家小型的经营有机生鲜的超市成长为北美最大的有机生鲜连锁集团。公司主打天然和有机食品，生鲜与熟食占比超过 65%，主要服务于高端客群，截至 2017 财年公司实现营收规模 160 亿美元，门店数量达 456 家，公司经营门店平均单店面积 3800 平米，单店年营收约 3500 万美元，坪效约为 9200 美元/平米，毛利率约为 35%，净利率中枢约为 3.5%,单店净利润中枢约为 70 万美元。

定位有机食品，高端超市典范...5

健康需求爆发，有机消费兴起...5

精耕并购双击，高端市场龙头...7

高端客群为主，彰显精细管理...9

定位：高收入高文化人群，选址分散.9

采购：把控产品质量，严格采购标准..11

配送：保证配送效率，合理安排节点..14

门店：增强顾客粘性，完善服务体系..15

市场高度分散，收购开拓格局.20

打入成熟社区，整合实现快速收编...21

供应商较分散，协同价优锁定关系...22

增长面临瓶颈，变革拓新市场.24

推高性价比业态，满足新兴需求...24

拟与亚马逊合作，深挖分散市场...27

估值：单店经营效率决定估值溢价...28

映射：重点关注供应链优势突出的龙头生鲜超市...29