1、行情回顾：本周申万医药指数上涨 0.71%，沪深 300 指数上涨1.88%，创业 板指数上涨 0.09%，跑输沪深 300 指数 1.16 个百分点，跑赢创业板指数 0.63 个百分点；年初至今，申万医药指数下跌 8.40%，沪深 300 指数下跌 8.41%，创业板指数下跌 20.89%，医药指数跑赢沪深 300 指数 0.01 个百分点，跑赢创业板指数 12.49 个百分点；本周医药成交总额为 1488.07 亿元，医药成交额占比沪深总成交额比例为 4.79%，本周医药行业热度较上周有所下降。子行业方面，本周表现最好的为医疗服务，上涨 1.58%；表现最差的为生物制品，下跌 0.32%。公司层面，行业上涨公司 142 家，下跌公司75 家，停牌 5 家；本周涨跌幅排名前5 的为奇正藏药、康芝药业、第一医药、益盛药业、精华制药。后 5 的为济川药业、华海药业、国农科技、莱茵生物、健民集团。目前，医药行业估值（TTM，剔除负值）为 43.33 倍，较上周相比上升 0.30 个单位，比 2005 年以来均值高2.02 个单位，上周医药行业基本保持稳定。本周医药行业估值溢价率（剔除复星医药、浙江医药、新和成）为 77.84%，较上周下降了 0.60 个百分点。

1. 行情回顾与估值跟踪.5

1.1 行情回顾.5

1.1.1 医药行业行情回顾.5

1.1.2 医药各子行业行情回顾.7

1.1.3 个股行情回顾..10

1.2 估值跟踪.11

1.2.1 医药行业估值跟踪.11

1.2.2 各子行业估值跟踪.. 13

1.3 基金持仓跟踪.14

2. 东兴医药观点.. 16

2.1 短期观点.. 16

2.2 中长期观点..17

2.3 投资组合.. 17

2.4 覆盖及重点关注股票池.. 19

3.研究成果回顾.. 19

4. 行业动态及点评.. 23

4.1 本周行业重点事件回顾及点评.23

5. 风险提示.. 29