短期看，18 年上半年销量望保持高增，对基本面形成支撑。3 月动 力电池装机 2GWh，同比增长 122%（电池中国网），三元装机 1.34Gwh， 占比 65%；CATL\比亚迪\国轩分别装机 1031.1\409.3\179.42Mwh，分别 占比 49.84%\19.80%/8.68%；3 月新能源车销量 6.78 万（中汽协），1-3 月累计销量达 14 万辆（去年同期 5.59 万），同比 154%。我们认为，过渡 期乘用车 A00 级抢装效应，且销量占主导。政策上，双积分制度 4.1 正 式实施，商用车积分制度进入工信部课题启动阶段。此外，锂电巨头 CATL 成功过会，有望提振板块估值和情绪

行情概览- 4 -

本周核心观点- 4 -

新能源汽车：3 月动力电池装机 2Gwh，龙头效应凸显- 4 -

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